Aparelhagem forçada bbc

Como ocorreu o escândalo forex.

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O mercado cambial, ou forex, é um mercado virtual onde os revendedores compram e vendem moedas.

Ofertas a preço de hoje são chamadas de mercado "spot" e as apostas também podem ser feitas em taxas de câmbio a termo.

No total, US $ 5,3 trilhões (£ 3,3tn) foram negociados por dia nos mercados cambiais em 2013, de acordo com o Banco de Pagamentos Internacionais.

Para colocar isso em contexto, isso é quase o dobro da produção econômica anual do Reino Unido, que foi de US $ 2,52tn em 2013, de acordo com o Banco Mundial.

Por que é tão grande?

O comércio de moeda começou como uma forma de empresas e indivíduos mudar dinheiro para viagens e comércio no exterior. Esta foi uma verdadeira indústria de serviços impulsionada pelo nível subjacente do comércio mundial.

As oportunidades para a especulação foram limitadas pelo acordo de Bretton Woods em 1944 às taxas de câmbio do peg ao preço do ouro. No início da década de 1970, este acordo desacelerou, as taxas de câmbio começaram a flutuar mais amplamente e a globalização criou mais demanda subjacente de câmbio.

As instituições financeiras viram uma nova oportunidade para ganhar dinheiro com o aumento de tamanho e volatilidade do mercado cambial. Hoje, apenas uma fração do comércio de moeda está diretamente relacionada ao propósito original de facilitar o comércio transfronteiriço: o restante é especulativo.

Como funciona?

Não há mercado de forex físico e quase todas as negociações ocorrem em sistemas eletrônicos operados pelos grandes bancos e outros provedores.

Os revendedores exibem os preços nos quais eles estão preparados para comprar e vender moedas: os usuários fazem pedidos com o clique de um mouse.

Os preços mudam de acordo com a oferta e a demanda. Por exemplo, se o dólar dos EUA for mais popular do que o euro a qualquer momento, o dólar se fortalecerá contra o euro e vice-versa.

Os preços estão mudando constantemente em uma base segundo a segundo, pois as moedas respondem ao fluxo crescente de notícias econômicas.

Cerca de 40% dos negócios mundiais passam por salas de comércio em Londres.

Qual é a solução?

Os preços na mudança do mercado forex tão rapidamente que é difícil estabelecer a taxa de câmbio para moedas específicas em qualquer momento. Para ajudar empresas e investidores a valorizar seus ativos e passivos em várias moedas, é realizada uma taxa de câmbio diária.

Até recentemente, isso se baseava em negociações reais de moeda ocorridas em uma janela 30 segundos antes e 30 segundos após as 16:00 hora de Londres. A WM-Reuters calculou as taxas fixas com base nessas transações observadas, que constituem os benchmarks desse dia.

A probidade desta informação pública é muito importante, pois é o ponto em que muitos outros mercados financeiros dependem.

Como foi reparado?

Como a correção foi baseada em transações reais em um curto período de tempo, o potencial existe para que os jogadores do mercado se juntem e façam pedidos durante a janela de 60 segundos.

Se fossem suficientemente grandes, poderiam afetar o cálculo de referência e criar oportunidades de lucro para suas empresas.

Em novembro passado, os reguladores disseram que alguns comerciantes de forex em cinco dos maiores bancos já faziam isso por vários anos. Eles concluíram que através de salas de bate-papo on-line com nomes exóticos como The Bandits Club, The Cartel e The Mafia, os comerciantes concordaram em colocar pedidos agressivos de "comprar" ou "vender" - conhecidos no negócio como "batendo o fechamento" - para distorcer a correção.

Não deveria ter sido detectado mais cedo?

Isso aparentemente aconteceu por vários anos. Com vergonha para os gerentes terem sido responsáveis ​​pelos comerciantes, os movimentos de preços suspeitos foram destacados por um denunciante.

As pistas que estavam disponíveis para pessoas de fora deveriam ter sido apanhadas internamente há muito tempo, mas a principal responsabilidade reside naqueles que participaram diretamente.

A prática parece ter sido tão comum entre os comerciantes influentes que a frase Warren Buffett descreveu como as cinco palavras mais perigosas nos negócios, "todos os outros estão fazendo isso", vem à mente.

Alguma ação foi tomada desde então?

O Financial Stability Board, um cão de guarda que aconselha os ministros das finanças do G20, criou uma força-tarefa para recomendar reformas do mercado cambial. Como resultado, a janela na qual a correção diária de 4pm foi calculada foi prolongada de um minuto a cinco minutos. Isso dificulta a manipulação.

Além da solução de cinco minutos, o coordenador dos bancos centrais - o Bank for International Settlements - está tentando fazer com que todos os bancos concordem com um código de conduta unificado, mas isso ainda não foi resolvido.

Existe uma falta de regulamentação?

Ironicamente, o mercado cambial havia sido considerado por reguladores muito grandes para serem manipulados e não foram largamente regulamentados. No entanto, havia alguns sinais de alerta precoce de que tudo não estava bem.

Os minutos de uma reunião de negociantes no Banco da Inglaterra em 2006 parecem sugerir que a possibilidade de manipulação de mercado foi discutida na frente de funcionários, mas o Banco de Inglaterra nega essa interpretação. Nove anos depois, levou os reguladores globais a limpar o mercado cambial - e não antes do tempo, os críticos dirão.

Esses escândalos podem ser evitados?

A trapaça institucional do tipo que vimos no Libor e nos escândalos forex provavelmente desaparecerá por um tempo.

Os comerciantes individuais viram colegas marcharem do prédio para enfrentar os questionamentos.

Os gerentes finalmente entenderam a necessidade de um escrutínio de linha a linha, por mesa.

Os reguladores agora sabem que a regulação do toque leve foi um convite para o setor de serviços financeiros para jogar as regras e eles responderam com uma supervisão mais intrusiva e fortes medidas de dissuasão.

Neste contexto, seria surpreendente se as práticas criminais sistêmicas continuassem no futuro imediato. Mas não há espaço para complacência em uma indústria onde as memórias corporativas são curtas e recompensas por vencer o mercado são excelentes.

Philip Augar é um antigo banqueiro de investimentos e autor de vários livros na cidade.

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O escândalo de rigging da taxa retorna para assombrar o Bank of England.

Lembre-se do escândalo Libor? Bem, está voltando a assombrar o Banco da Inglaterra.

Os banqueiros da Barclays (BCS) afirmam que foram pressionados pelo banco central a montar a taxa de juros de referência durante a crise financeira global, de acordo com uma gravação de uma conversa em 2008 publicada pela BBC na segunda-feira.

A Libor, que representa a Taxa Aberta Interbancária de Londres, é a taxa em que os bancos emprestam uns aos outros, e é usada globalmente para avaliar produtos financeiros, como hipotecas, no valor de centenas de trilhões de dólares.

Na gravação, um homem identificado como o executivo da Barclays, Mark Dearlove, pode ser ouvido ordenando a Peter Johnson, o funcionário do Barclays responsável por ajudar a definir Libor, para reduzir a taxa.

"Tivemos uma pressão muito séria do governo da U. K. e do Banco da Inglaterra sobre a redução de nossos Libors", diz Dearlove na gravação.

Johnson responde, dizendo: "Então eu vou empurrá-los abaixo de um nível realista de onde eu acho que posso ganhar dinheiro?"

Dearlove confirma suas instruções, de acordo com a BBC.

"O fato é que temos o Banco da Inglaterra, todos os tipos de pessoas envolvidas em tudo. Eu sou tão relutante como você é. Esses caras acabaram de se virar e disseram apenas fazê-lo", diz ele.

O Libor foi estabelecido medindo o custo médio dos empréstimos entre os bancos - usando as informações fornecidas. Mas os reguladores demonstraram repetidamente que os credores globais, incluindo o Barclays, fraudaram com sucesso a taxa para beneficiar suas próprias posições comerciais.

O Banco da Inglaterra disse em um comunicado que "Libor e outros benchmarks globais não estavam regulamentados na U. K. ou em qualquer outro lugar durante o período em questão".

O banco central acrescentou que forneceu documentos e registros ao Escritório de Fraude Sério da U. K, que processa casos complexos de fraude.

A BBC disse que a conversa entre Dearlove e Johnson ocorreu no dia 29 de outubro de 2008, no mesmo dia em que o ex-CEO da Barclays, Bob Diamond, falou com o ex-oficial do Banco da Inglaterra, Paul Tucker. Tucker e Diamond foram questionados sobre o conteúdo da chamada durante o testemunho antes dos legisladores da U. K. em 2012.

Tucker negou pressionar Barclays para influenciar suas submissões da Libor. Diamond negou o conhecimento da manipulação da taxa, mas renunciou como CEO em meio ao escândalo.

O Escritório de Fraude Sério disse que sua investigação sobre o equipamento de taxas permanece aberta.

Barclays se recusou a comentar.

A Barclays admitiu manipular a taxa Libor em 2012, pagando mais de US $ 450 milhões como parte de um acordo com os reguladores dos EUA e U. K. Outros grandes bancos também pagaram multas por seu papel no escândalo.

Johnson se declarou culpado em outubro de 2014 por acusações decorrentes do equipamento de Libor. Três outros funcionários da Barclays - Jonathan Mathew, Jay Merchant e Alex Pabon - foram condenados por um júri em 2016 por encargos relacionados à Libor. Todos os quatro foram condenados a prisões.

O ex-UBS (UBS) e o comerciante do Citigroup (C), Tom Hayes, foram sentenciados a 14 anos de prisão depois de terem sido declarados culpados por oito acusações de conspiração para defraudar entre 2006 e 2010.

A BBC transmitirá seu relatório completo no programa "Panorama" de segunda-feira.

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Fornecimento da taxa Forex. Embora o próprio tamanho do mercado de divisas deve impedir a possibilidade de alguém manipular ou corrigir artificialmente as taxas de câmbio, um escândalo crescente sugere o contrário. (Veja também "Forex Trading: A Beginner's Guide".) A Raiz do Problema: A Moeda "Reparar". A "correção" de moeda de fechamento refere-se a divisas cambiais de referência.

Escândalo de reparação de divisas: bancos multados com US $ 6 bilhões para troca de falsificação de fraudes - TomoNews.

Fornecimento da taxa Forex. A procuradora-geral Loretta E. Lynch disse que quatro dos maiores bancos do mundo pagariam mais de US $ bilhões depois de se declarar culpado pela manipulação dos mercados cambiais. Por Associated Press na data de publicação 20 de maio, Foto de Gabriella Demczuk para The New York Times. Assista no Times Video.

A negociação especulativa domina as transações comerciais no mercado cambial, pois a constante flutuação para usar um oxímoro de taxas de câmbio torna o local ideal para os jogadores institucionais com bolsos profundos - como grandes bancos e hedge funds - para gerar lucros através de negociação de moeda especulativa.

Embora o próprio tamanho do mercado de divisas deve impedir a possibilidade de alguém manipular ou corrigir artificialmente as taxas de câmbio, um escândalo crescente sugere o contrário.

Veja também "Forex Trading: as taxas de referência para 21 moedas principais são baseadas no nível médio de todas as negociações que ocorrem nesse período de um minuto.

Essas práticas são análogas à frente e ao alto fechamento nos mercados de ações, que atraem severas penalidades se um participante do mercado for capturado no ato. Comprar e vender moedas para entrega imediata não é considerado um produto de investimento e, portanto, não está sujeito às regras e regulamentos que regem a maioria dos produtos financeiros.

A taxa de câmbio em 3: Uma vez que o comerciante tem agora uma baixa posição de dólar em dólar, é de seu interesse garantir que o euro se mova mais baixo, para que ele possa fechar sua posição curta a um preço mais barato e pagar a diferença. Ele, portanto, espalha a palavra entre outros comerciantes que ele tem uma grande ordem de cliente para vender euros, o que é que ele estará tentando forçar o euro menor.

De 30 segundos a 4 p. Não é ruim por alguns minutos de trabalho! O raciocínio para esta permissividade é baseado no tamanho dos mercados cambiais, a saber, que é tão grande que é quase impossível para um comerciante ou grupo de comerciantes mover as taxas cambiais na direção desejada.

Mas o que as autoridades frustraram é a colusão e a óbvia manipulação de preços. Se o comerciante não recorrer a colusão, ele corre alguns riscos ao iniciar sua posição em milhões de euros curtos, especificamente a probabilidade de o euro aumentar nos 15 minutos antes dos 4 p. O escândalo forex, chegando apenas alguns anos depois da grande desculpa da Libor, provocou uma maior preocupação de que as autoridades reguladoras tenham sido adormecidas no switch novamente.

O escândalo de reparação da Libor foi descoberto depois que alguns jornalistas detectaram semelhanças incomuns nas tarifas fornecidas pelos bancos durante a crise financeira. A questão da taxa de referência forex primeiro entrou em destaque em junho, depois que a Bloomberg News reportou aumentos de preços suspeitos em torno dos 4 p.

Os jornalistas de Bloomberg analisaram os dados ao longo de um período de dois anos e descobriram que no último dia de negociação do mês, um aumento súbito de pelo menos 0. Enquanto esse fenômeno foi observado em 14 pares de moedas, a anomalia ocorreu cerca de metade do tempo para o máximo pares de moedas comuns como o euro-dólar. Note-se que as taxas de câmbio de fim de mês adicionaram significância porque constituem a base para determinar os valores patrimoniais líquidos do final de mês para os fundos e outros ativos financeiros.

A ironia do escândalo forex é que os funcionários do Bank of England estavam cientes de preocupações sobre a manipulação da taxa de câmbio já nos anos mais tarde. Os funcionários do Bank of England disseram que os comerciantes de moeda compartilhavam informações sobre pedidos pendentes de clientes não eram inadequados porque isso ajudaria reduzir a volatilidade do mercado.

Pelo menos uma dúzia de reguladores - incluindo a U. C e Barclays, foram suspensos ou demitidos como resultado de inquéritos internos. Carney assumiu o comando no BOE em julho, depois de conquistar o reconhecimento mundial por sua habilidade na direção da economia canadense como Governador do Banco do Canadá de meio a meio do escândalo de manipulação de taxa, destaca o fato de que, apesar de seu tamanho e importância, o mercado forex continua o menos regulamentado e o mais opaco de todos os mercados financeiros.

Como o escândalo Libor, também questiona a sabedoria de permitir taxas que influenciem o valor de trilhões de dólares de ativos e investimentos a serem estabelecidos por uma cobiça acolhedora de alguns indivíduos. Embora nenhum dos comerciantes ou seus empregadores tenha sido acusado de ter cometido uma irregularidade no escândalo cambial até o presente momento, sanções rígidas podem ser reservadas para os piores infratores.

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Torne-se um comerciante do dia. Collusion compartilhando informações proprietárias sobre ordens de clientes pendentes antes dos 4 p. Adormecido no interruptor O escândalo do forex, que vem apenas alguns anos depois da enorme desculpa da Libor, levou a uma maior preocupação de que as autoridades reguladoras tenham sido adormecidas no switch mais uma vez. Impotências crescentes Pelo menos uma dúzia de reguladores - incluindo a U.

The Bottom Line O escândalo da manipulação da taxa destaca o fato de que, apesar do tamanho e da importância, o mercado forex continua sendo o menos regulamentado e mais opaco de todos os mercados financeiros. Quanto vale um ativo fixo no final de seu contrato de arrendamento, ou no final de sua vida útil.

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